25日，天齊鋰業(yè)發(fā)布公告，公司擬通過(guò)全資子公司以現(xiàn)金方式收購(gòu)銀河鋰業(yè)國(guó)際100%的股權(quán)，初步交易價(jià)格為1.22億美元(約合人民幣7.56億元)。
記者注意到，交易標(biāo)的主要資產(chǎn)為持有銀河鋰業(yè)江蘇100%股權(quán)，而銀河鋰業(yè)江蘇目前處于虧損狀態(tài)，但上市公司卻愿以140%的溢價(jià)率將其收入囊中。公司股票定于今日復(fù)牌。
相中電池級(jí)碳酸鋰企業(yè)
資料顯示，本次收購(gòu)標(biāo)的資產(chǎn)銀河鋰業(yè)國(guó)際的主要資產(chǎn)為銀河鋰業(yè)江蘇。該企業(yè)于2012年4月開(kāi)始試生產(chǎn)，主要產(chǎn)品為電池級(jí)碳酸鋰。其擁有中國(guó)首條全自動(dòng)化碳酸鋰生產(chǎn)線，該生產(chǎn)線產(chǎn)能1.7萬(wàn)噸/年。
截至2013年12月，銀河鋰業(yè)江蘇的估值為2.36億~2.73億美元。經(jīng)交易雙方談判磋商，確定企業(yè)價(jià)值為2.3億美元，扣除全部債務(wù)約1.08億美元，最終估值為1.22億美元(約合人民幣7.56億元)。
天齊鋰業(yè)稱，銀河鋰業(yè)國(guó)際截至2014年4月30日申報(bào)凈資產(chǎn)值為3.16億元人民幣，而本次交易的交易價(jià)款約合人民幣7.56億元，溢價(jià)率達(dá)到140%。
公告顯示，截至2013年底，天齊鋰業(yè)經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)為8.65億，本次收購(gòu)交易價(jià)款7.56億元為公司凈資產(chǎn)的87%，根據(jù)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》的相關(guān)規(guī)定，本次交易構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，需經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后方可實(shí)施。
將受益于新能源汽車爆發(fā)
資料顯示，雖然銀河鋰業(yè)江蘇目前基本能達(dá)到不間斷連續(xù)生產(chǎn)設(shè)計(jì)要求，但由于其資產(chǎn)負(fù)債率高，產(chǎn)量尚未達(dá)到有效經(jīng)濟(jì)規(guī)模，目前尚未實(shí)現(xiàn)盈利，且實(shí)現(xiàn)盈利的時(shí)間也不確定。
為何天齊鋰業(yè)會(huì)青睞這樣一家虧損企業(yè)？
記者注意到，第三方機(jī)構(gòu)采用折現(xiàn)現(xiàn)金流法對(duì)銀河鋰業(yè)江蘇進(jìn)行評(píng)估，其中關(guān)鍵假設(shè)包括：未來(lái)四年碳酸鋰價(jià)格增長(zhǎng)率分別為4.8%、6.4%、9.6%和12%；折現(xiàn)率為10%~12%。
隨著國(guó)內(nèi)對(duì)新能源汽車的政策支持力度，作為新能源汽車的關(guān)鍵材料，碳酸鋰的需求量或?qū)⑦M(jìn)一步加大，資料顯示，一輛電動(dòng)汽車平均需要5kg至60kg的碳酸鋰當(dāng)量。目前，我國(guó)主要依賴從海外進(jìn)口碳酸鋰，根據(jù)相關(guān)預(yù)測(cè)，2015年和2020年我國(guó)碳酸鋰需求量將分別達(dá)到19.7萬(wàn)噸和36.6萬(wàn)噸。
海通證券在一份報(bào)告中提到，在新能源汽車大幅放量的背景下，碳酸鋰的需求在未來(lái)三年內(nèi)可望實(shí)現(xiàn)翻倍的增長(zhǎng)。中長(zhǎng)期來(lái)看，碳酸鋰供給將維持偏緊狀態(tài)，價(jià)格由有上漲預(yù)期。
天齊鋰業(yè)也表示，本次收購(gòu)主要基于公司產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的戰(zhàn)略性布局，對(duì)于擴(kuò)充公司在鋰產(chǎn)品中游加工環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能、高度協(xié)同公司鋰精礦資源的全球性配置具有重要意義。
